(電子商務(wù)研究中心訊) 消費(fèi)者+品牌商共振,O2O時(shí)尚輕奢電商迎來(lái)黃金時(shí)代
時(shí)尚產(chǎn)品既包括服飾、香化等時(shí)尚商品,也包括體育健身、音樂(lè)舞蹈等生活方式和時(shí)尚服務(wù)。時(shí)尚品與大眾普通品相對(duì)應(yīng),包含但不限于奢侈品,核心在于產(chǎn)品實(shí)用價(jià)值之外的情感內(nèi)涵,凸顯使用者的品位與獨(dú)特個(gè)性。2015年海外時(shí)尚領(lǐng)域股權(quán)投融資案例達(dá)到286例,涉及金額1915億美元,其中尤以時(shí)尚電商(50例)和時(shí)尚品牌(41例)最為市場(chǎng)追捧,即反映全球范圍內(nèi)線上高增速與線下低成長(zhǎng)“雙速并行”下時(shí)尚電商的發(fā)展趨勢(shì),也體系出時(shí)尚消費(fèi)“品牌”為王的核心競(jìng)爭(zhēng)要素。我們認(rèn)為線下買(mǎi)手店+線上電商的O2O模式將成為時(shí)尚電商主流模式:1)買(mǎi)手店符合追求個(gè)性和小眾時(shí)尚的消費(fèi)升級(jí)訴求,且坐擁核心品牌資源,為線上平臺(tái)提供真品背書(shū);2)消費(fèi)中“展廳現(xiàn)象”和“反展廳現(xiàn)象”并存,渠道融合將大幅增強(qiáng)全渠道的宣傳效果,促進(jìn)成交轉(zhuǎn)化。
全面轉(zhuǎn)型進(jìn)口跨境電商,打造O2O全球時(shí)尚生態(tài)鏈
公司已公告更名為“摩登大道”,聚焦全球時(shí)尚平臺(tái)運(yùn)作?；谄放瀑Y源、男性時(shí)尚切入點(diǎn)、O2O運(yùn)營(yíng)模式、保稅進(jìn)口電商“正品、低價(jià)、高速”等優(yōu)勢(shì),摩登大道對(duì)標(biāo)歐洲時(shí)尚電商鼻祖YOOX(市值45億歐元),打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先時(shí)尚電商平臺(tái):1)以積累的國(guó)際品牌資源為基礎(chǔ)并不斷延伸,以品牌和體驗(yàn)為核心,實(shí)現(xiàn)平臺(tái)用戶和交易規(guī)模的快速擴(kuò)張;2)在平臺(tái)規(guī)模高速成長(zhǎng)的基礎(chǔ)上,以時(shí)尚品牌資源吸引年輕用戶,成為追趕時(shí)尚潮流同時(shí)具備優(yōu)良支付能力的時(shí)尚一族的集聚平臺(tái);3)以平臺(tái)集聚的用戶為核心,橫向拓展用戶多樣化時(shí)尚購(gòu)物和時(shí)尚服務(wù)需求,縱向打通設(shè)計(jì)、制造、傳播和流通環(huán)節(jié),打造互聯(lián)網(wǎng)+全球時(shí)尚生態(tài)鏈。
盈利預(yù)測(cè)及投資建議
我們認(rèn)為摩登大道有望成為國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的時(shí)尚風(fēng)向標(biāo),并逐步打造國(guó)內(nèi)流行時(shí)尚第一平臺(tái)。暫不考慮定增影響,預(yù)計(jì)16-17年EPS分別為0.13元和0.37元;考慮到公司未來(lái)將圍繞時(shí)尚輕奢領(lǐng)域持續(xù)布局和時(shí)尚電商第一股的稀缺性,且公司核心員工利益高度綁定(公司33名核心員工擬合計(jì)出資1.2億元認(rèn)購(gòu)員工持股計(jì)劃參與定增),首次覆蓋“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),建議投資者積極關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示:終端消費(fèi)持續(xù)疲軟;男裝業(yè)務(wù)持續(xù)下滑;O2O電商推進(jìn)不達(dá)預(yù)期;(來(lái)源：廣發(fā)證券；文/洪濤,糜韓杰；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
