(電子商務(wù)研究中心訊) 好想你上半年歸母凈利同比增長371.87%
好想你(002582)23日晚間發(fā)布2017年半年報。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.43億元,同比增長342.73%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6871萬元,同比增長371.87%;基本每股收益0.13元;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.14%。
改革已見成效經(jīng)營效率提升
報告期內(nèi)公司本部電商+門店+商超三大渠道全面開火,本部電商與主流平臺加強合作,規(guī)?？焖贁U張,上半年營收翻倍。商超管理改進成效顯著,在上半年扭虧為盈,下半年預(yù)計將為公司貢獻正業(yè)績。門店數(shù)量目前已經(jīng)達到1000多家,
專賣店遍及全國大部分城市,線上+線下模式增強客戶粘性和體驗。此外,公司持續(xù)加大對產(chǎn)品的縱向、橫向開發(fā),在抱抱果、仁仁果等大單品推廣效應(yīng)火爆之后,公司又推出了清菲菲(紅棗湘蓮銀耳湯)、鎖鮮棗等全新產(chǎn)品,全力推廣,欲打造為下一個爆款大單品,為公司尋求新的價值增長點。佰草味不斷推出拉面丸子、牛扎奶芙、香菇脆等20余款新品,探索新零售模式。還通過植入《三生三世十里桃花》、《我的前半生》等熱門影視劇,有效的擴大了品牌知名度,推動銷售業(yè)績增長顯著。報告期內(nèi),百草味營收同比增長34.99%,二季度增速進一步擴大。從盈利能力來看,由于佰草味的的并表,旗下產(chǎn)品相對較低的毛利拉低了整個公司的毛利率水平下降12.7個百分點至29.06%,本部原栆產(chǎn)品毛利率也有一定程度的下降。但精細化管理導(dǎo)致費用控制能力提升,三大費用均有顯著下降,公司期間費用率下降25.52個百分點至25.60%,并帶動凈利率水平出現(xiàn)0.07個百分點的提升。在并購百草味以及公司全面推進精細化改革之后,存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)加速,營運效率提升明顯。
投資策略
休閑零食中具備健康屬性的堅果、紅棗及其深加工產(chǎn)品更加符合消費升級趨勢以及消費者對健康日益看重的訴求。公司作為國內(nèi)紅棗加工企業(yè)的龍頭公司,加上百草味作為線上堅果等休閑零食知名品牌的絕對優(yōu)勢,在并購后打通線上線下協(xié)同渠道,整合雙方優(yōu)勢領(lǐng)域,經(jīng)營效率將有顯著提升,公司在休閑零食領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位也將更加鞏固。紅棗本部對渠道的深化改革目前已見成效,商超、門店、電商在理順渠道后經(jīng)營效率提升,對傳統(tǒng)紅棗產(chǎn)品的品類拓展也已經(jīng)取得了不錯的成績,新產(chǎn)品形象走向趣味化、年輕化,積極擁抱主流消費群體,未來有望聯(lián)合百草味進一步推進產(chǎn)品深加工及豐富產(chǎn)品種類,打造健康大單品為公司貢獻業(yè)績。好想你+百草味強強聯(lián)合,可以不斷推出深加工產(chǎn)品,豐富產(chǎn)品品類,推進市場滲透;還可以線上線下資源互補,共用倉儲、供應(yīng)鏈等資源,節(jié)約成本,提高整體運營效率,協(xié)同效應(yīng)有望持續(xù)擴大。此外,鄭商所紅棗期貨已經(jīng)通過證監(jiān)會立項審核,有利于紅棗龍頭公司好想你提升成本管控能力,對沖紅棗價格顯著波動對公司經(jīng)營業(yè)績沖擊的風險。我們看好休閑零食板塊未來的發(fā)展空間,作為細分行業(yè)龍頭,公司本部改革效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn),業(yè)績有望持續(xù)改善,加上與百草味線上線下資源整合,強強聯(lián)手有望進一步擴大市場份額,可持續(xù)跟蹤。
風險提示:行業(yè)競爭加劇,協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期。（來源：開源證券；文/張月彗；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
