(網經社訊)國家郵政局發(fā)布2019年5月快遞行業(yè)數據。2019年5月,全國快遞企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務量52.3億件,同比增長25.2%;2019年5月,全國快遞行業(yè)實現(xiàn)業(yè)務收入618.1億元,同比增長24.2%;2019年5月行業(yè)單票收入為11.82元,同比下滑0.7%;1-5月行業(yè)單票收入為12.3元,同比下滑1.4%。1-5月行業(yè)CR8為81.6,較1-4月上升了0.1個點。
4家上市快遞公司發(fā)布2019年5月經營數據。申通快遞實現(xiàn)快遞服務收入18.11億元,同比增長44.24%;實現(xiàn)業(yè)務量5.97億票,同比增長47.53%;實現(xiàn)單票收入3.03元,同比下滑2.26%。韻達股份實現(xiàn)快遞業(yè)務收入27.59億元,同比增長186.80%;實現(xiàn)業(yè)務量8.68億票,同比增長43%;實現(xiàn)單票收入3.18元,同比增長101.27%。圓通速遞實現(xiàn)快遞業(yè)務收入21.65億元,同比增長12.93%;實現(xiàn)業(yè)務量7.18億票,同比增長28.2%;實現(xiàn)單票收入3.02元,同比下降11.92%。順豐控股實現(xiàn)速運物流收入80.97億元,同比增長12.54%;實現(xiàn)速運物流業(yè)務量3.46億票,同比增長10.19%;實現(xiàn)單票收入23.40元,同比增長2.14%;實現(xiàn)供應鏈業(yè)務收入4.21億元,速運物流和供應鏈業(yè)務收入合計85.18億元,同比增長18.39%。
5月通達系快遞公司市場份額相對2019Q1均有提升,韻達提升最明顯。2019年5月申通快遞、韻達股份、圓通速遞業(yè)務量同比增速為47.50%、43.00%、28.20%。順豐控股5月業(yè)務量同比增長10.19%,增速環(huán)比回升,我們認為與傳統(tǒng)業(yè)務增速回升拐點將至、新業(yè)務拓展順利有較大關系。申通、韻達、圓通、順豐2019年5月市場份額分別為11.41%、16.60%、13.73%、6.62%,2019Q1市場份額分別為10.52%、14.68%、13.64%、8.08%。韻達股份5月市場份額較Q1提升近2個百分點。
單票收入同比繼續(xù)分化。2019年5月行業(yè)單票收入同比基本持平。順豐控股5月單票收入同比提升2.14個百分點,我們認為與單件價格較高的新業(yè)務增速快有較大關系。韻達股份2019年開始改變統(tǒng)計口徑,開始將派費計入收入,在假定派費收入不變的情況下,我們推算公司單票收入還原成可比口徑同比下滑5-6個百分點左右,我們認為韻達股份單票價格下滑與公司產品競爭力提升有較大關系,同時也與拼多多產品占業(yè)務比重逐步提升有關。
2019年1-5月快遞行業(yè)CR8較1-4月略上升。2019年1-5月行業(yè)CR8為81.6,較1-4月上升0.1。我們認為,CR8提升表明上市快遞公司逐步擠占二三線快遞公司市場份額的趨勢不變。
投資建議:我們建議關注業(yè)務量一直保持高位增長、成本管控較好、業(yè)績優(yōu)異的韻達股份,業(yè)務量環(huán)比回升、新業(yè)務拓展迅速的順豐控股。
風險提示:價格戰(zhàn)愈演愈烈;電商增速放緩,快遞行業(yè)業(yè)務量增速下滑;人力成本上升;加盟商網點運轉效率降低。（來源：海通證券 文/虞楠 羅月江；編選：網經社）
